CMC Markets:原油下试45—47美元区间 与美股关联性加强
2019-12-01

    隔夜海外金融市场上,欧洲主要股票市场下跌,美股全线下挫,三大股指跌幅均超2%。因供需担忧,西德克萨斯原油跌幅超2%,自2017年10月后,首次收于50美元下方。

      对于原油市场破位,我们不觉意外,在上周12月10日的分析中即谈及:原油走势技术分析上是“空头回补”,卖压严重,利好消息的正面影响有限。

    

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      在12月16日的分析中,以k线实战的总结为契机,再度以WTI原油作为案列, 12月4日、5日两个交易日,投资者通过上影线的变化,已经可以提前预判潜在的卖压,12月6日、7日两个交易日已经决定了整个西德克萨斯原油将出现横盘震荡的趋势。

    

    

      如图所示,下跌浪中,k线组合的孕育组合的,往往上影线都是测试至M21附近,部分较弱的可能只是M5即结束;

      由此分析得,下跌破位不觉意外。

      基本面上,援引三家机构预测数据:(OPEC、IEA、EIA)

      需求方面:

      IEA(国际能源机构署)对2018年与2019年的全球石油需求增速微调,分别为127万桶日与140万桶日水平;

      EIA(美国能源信息署)对今年的需求不改维持154万桶日,对于2019年的需求上修10万桶日水平为152万桶日水平;

      OPEC对2018及2019需求增速预测维持上月不变,为150万桶日与129万桶日水平;

      2019年需求预测上EIA较为乐观;

      产量方面:

      IEA统计11月数据为3303万桶/日,沙特、阿联酋以及伊拉克等国家产量创年内新高,而伊朗产量下降31万桶/日;

      EIA11月产量数据为3299万桶/日,OPEC产量统计的11月产量数据为3297万桶/日

      三家机构预测幅度较为接近;

      非OPEC的供应方面:

      IEA上修今年非OPEC供应增长0.9万桶日至245万桶日,对明年非OPEC供应增长大幅下修33万桶日至153万桶日,主要由于俄罗斯、加拿大等国家限产;

      EIA对今年非OPEC供应增长上修22万桶日至246万桶日,对明年供应上修16万桶日至232万桶日,主要是来自对美国液体产量的大幅上修(+13万桶/日);

      OPEC预测今年非OPEC供应增长250万桶日,较上月上修17万桶日,OPEC预计明年非OPEC供应增长216万桶日,较上个月上修10万桶日;

      IEA对明年供应增长的预估最为保守,限产条例之后,三家机构对非OPEC供应增长预测的分歧明显加大。

      综上所述,在供需方面,非OPEC产油国的供应是市场观察重点,因减产协议的关系,机构层面对于非OPEC的供应分期较大,这将是原油基本面上的一个大看点。

      库存方面:

      10月份OECD(经合组织国家)商业石油库存继续增加570万桶至28.77亿桶,而过去10月份通常季节性去库存2300万桶,主要原因美国原油库存10月份增幅较大。

      技术上,调取WTI原油日线,以分型点(Fractal)作为连接,取10月29日、11月29日、12月4日、12月6日、12月13日,构建了原油下跌中继的浪型。

    

    

      图中,蓝色区域为横盘整理区间,昨日以中阴宣告下破,区间破位不留幻想,短线可能出现二次反抽,留意49.9— 50.8的卖压区域。

      以此下跌浪型做空间预测,WTI原油下行空间打开至45—47美元区间。

      当然,此处引深一步,供有提升需求的投资者探讨:

    

    

      原油作为一个商品,其涨跌是和经济周期捆绑在一起的,同理,股票市场的大周期也是和经济周期捆绑在一起的。

      WTI原油(美德克萨斯原油)我们将其与美国股票市场道琼斯指数相关联。从最近10年的周期上,唯独2014年出现一个负相关,主要是源自于美以及欧盟制裁俄罗斯引发的原油下跌。

      在金融危机后的复苏过程中,原油走势与道指呈现是一个同性关系。即股票市场趋势上涨,原油价格也趋势上涨。

    

    

      再看2017年7月至今,WTI原油价格走势与道琼斯指数的相关性则更为密切。基本形成与美股的一个同步涨跌,因此对于美股指数投资者或者原油投资者,原油或者指数可以作为一个互相参考判断的条件。

      并且原油剔除其商品属性外,在金融市场中,其实是承担一个市场风险偏好的标杆产品。

      对于分型的复习:

      5月12日 CMC新一代智能交易系统“结构入门”——碎型(Fractals)

      对于“克里米亚”周期回顾:

      11月28日 CMC Markets: “克里米亚”周期再现?留意原油、卢布

      作者:任震鸣Leb Ren

    

    (责任编辑:王治强 HF013)